Volkswagen, nel 2025 ricavi stabili ma utili in calo: il Gruppo accelera sulla trasformazione

Il 2025 del gruppo Volkswagen si chiude con un bilancio che racconta bene il momento che sta vivendo l’intera industria automobilistica: i volumi tengono, il gruppo resta solido, ma la pressione sul business è forte e i margini continuano a essere sotto stress. In sostanza, l’azienda tedesca ha dimostrato di avere ancora una struttura robusta, ma anche di dover accelerare ulteriormente il proprio percorso di trasformazione per restare competitiva in uno scenario globale che cambia molto velocemente.

Gruppo Volkswagen: quarto trimestre positivo in un contesto impegnativo

A dirlo, in modi diversi, sono stati sia Oliver Blume sia Arno Antlitz, le due figure chiave ai vertici del gruppo. Blume ha messo in evidenza come nel 2025 Volkswagen abbia mantenuto la rotta nonostante un contesto internazionale sempre più complicato. Ha parlato di una domanda forte per i nuovi prodotti, di tecnologie apprezzate dal mercato e di modelli capaci di migliorare la vita quotidiana dei clienti in termini di comfort, sicurezza e semplicità d’uso.

Il fatturato del 2025 si è attestato a 321,9 miliardi di euro, praticamente in linea con i 324,7 miliardi del 2024. Non è un risultato da sottovalutare, perché arriva in un anno segnato da tensioni geopolitiche, dazi, forti pressioni concorrenziali e mercati molto instabili. Anche le consegne globali hanno tenuto, con 9 milioni di veicoli venduti, un dato sostanzialmente stabile rispetto all’anno precedente. A cambiare, però, è stata la geografia della domanda: l’Europa ha dato segnali positivi con un +5%, il Sud America ha fatto ancora meglio con un +10%, mentre Nord America e Cina hanno mostrato difficoltà più evidenti, con cali rispettivamente del 12% e del 6%.

Il gruppo Volkswagen si trova a gestire un equilibrio molto più complesso tra mercati che crescono, aree che rallentano e una concorrenza che nel frattempo si è fatta ancora più dura, soprattutto nei territori strategici. La Cina, per esempio, resta un mercato decisivo ma oggi molto più difficile da affrontare rispetto al passato. E anche negli Stati Uniti, tra dazi e pressione competitiva, il terreno è tutt’altro che semplice.

Il dato più pesante, infatti, riguarda il risultato operativo. Nel 2025 Volkswagen si è fermata a 8,9 miliardi di euro, contro i 19,1 miliardi del 2024. Il margine operativo è sceso al 2,8%, un livello che il gruppo stesso sa bene di non poter considerare soddisfacente nel lungo periodo. Le ragioni di questo calo sono diverse: i dazi statunitensi hanno inciso, le spese legate all’adeguamento della strategia di prodotto di Porsche hanno pesato, e a tutto questo si sono aggiunti effetti valutari, dinamiche di prezzo e un mix di prodotto meno favorevole.

Se però si tolgono le voci straordinarie, il quadro cambia un po’. Il risultato operativo ante elementi eccezionali sale a 14,8 miliardi di euro, con un margine del 4,6%. È un dato migliore, ma comunque non sufficiente per chi punta a rafforzare in modo duraturo la redditività. Non a caso Arno Antlitz è stato molto chiaro: quel margine, pur corretto, non basta per il futuro. È qui che entra in gioco il vero nodo della fase attuale di Volkswagen: l’azienda sta investendo tanto, sta riorganizzando il gruppo, sta cercando di rafforzarsi tecnologicamente, ma tutto questo deve tradursi anche in una redditività più convincente.

Un segnale incoraggiante arriva comunque dal flusso di cassa netto della Divisione Automotive, salito a 6,4 miliardi di euro, in crescita del 24% rispetto ai 5,2 miliardi del 2024. Anche la liquidità netta è rimasta stabile a 34,5 miliardi di euro.

Sul piano industriale e commerciale, il 2026 sarà un anno chiave. Oliver Blume ha già indicato le direttrici principali: modelli elettrici più accessibili ma dotati di tecnologia premium, una grande offensiva di prodotto in Cina e nuovi traguardi sul fronte batterie, software e guida autonoma. È una strategia che racconta molto bene dove vuole andare Volkswagen. Non solo più elettrico, ma più contenuto tecnologico, più controllo del software e una presenza più forte in quelle aree che determineranno il futuro del settore.

Anche i dati sugli ordini europei offrono un segnale interessante. In Europa gli ordini sono cresciuti del 13% rispetto al 2024 e in questo risultato hanno avuto un ruolo centrale proprio i veicoli 100% elettrici, saliti di circa il 55%. Oggi rappresentano circa il 22% del portafoglio ordini totale. Questo significa che, almeno in Europa, la transizione verso l’elettrico continua a muoversi in modo concreto e che Volkswagen può contare su una domanda che, almeno per ora, resta viva.

Il gruppo guarda al 2026 con prudenza ma anche con ambizione. Le previsioni parlano di un fatturato compreso tra stabile e in crescita del 3%, con un ritorno operativo sulle vendite tra il 4% e il 5,5%. Non sono obiettivi rivoluzionari, ma mostrano la volontà di consolidare il percorso e migliorare gradualmente la redditività.